Pirelli RE - Bilancio 2005

Messaggio del C.E.O.

Signori Azionisti,

nel 2005, con un mercato immobiliare meno dinamico del passato, Pirelli RE ha continuato a registrare risultati in significativa crescita. Il business model si è dimostrato flessibile ai mutamenti del mercato e sempre più valido per lo sviluppo della società.

Il settore immobiliare italiano, dopo l'evoluzione di questi ultimi anni, vede la presenza non solo di capitali opportunistici, consapevoli del fatto che esistono ancora segmenti (pensiamo ad esempio ai non performing loans ed al turismo) capaci di generare ritorni importanti, ma anche quelli core che producono valore nei settori più tradizionali, come ad esempio gli uffici. L'evoluzione in Italia di questi ultimi anni non ha però annullato il differenziale con altre realtà più evolute, facendo così prevedere per il nostro paese un percorso di ulteriore sviluppo, di cui può beneficiare una società come la nostra, capace di gestire il cambiamento.
Nel mercato europeo, naturale bacino di espansione per Pirelli RE, le aree di riferimento sono rappresentate da quei paesi che, pur vivendo una situazione di mercato consolidata, presentano ancora valori immobiliari suscettibili di forte crescita per allinearsi alla media europea (come è il caso della Germania) o quei paesi in cui lo sviluppo economico e politico è in corso, come quelli dell'Est Europa recentemente entrati a far parte dell'Unione Europea, dove le condizioni di mercato sono particolarmente favorevoli.
I risultati positivi raggiunti da Pirelli RE, con una crescita del risultato operativo comprensivo dei proventi da partecipazioni di oltre l'80% nel triennio 2003/2005 (CAGR +22%), hanno confermato la strategia del piano triennale appena concluso con:

l'aumento degli asset immobiliari gestiti a circa 13 miliardi di euro (market value);
il riposizionamento del portafoglio immobiliare, con una componente core prima assente pari a circa il 38% del totale e la conseguente diminuzione di quella opportunistica;
il cambiamento di mix nel portafoglio opportunistico con una riduzione dell'incidenza del prodotto residenziale e terziario e, all'interno di quest'ultimo, con un calo degli uffici a favore degli altri segmenti, e la costituzione di un portafoglio di non performing loans pari al 16% del totale degli asset gestiti;
la creazione di una attività di Fund Management che ha raggiunto in soli due anni una posizione di leadership del mercato con un valore totale di circa 5 miliardi di euro di fondi core gestiti ed inoltre la recente approvazione da parte di Banca d'Italia della prima SGR specializzata in fondi opportunistici, realizzando così un ulteriore passo avanti verso un mercato più regolamentato e in grado di attrarre l'interesse di nuovi investitori;
infine, una crescita importante delle fees di Asset Management e Servizi, passate dal 24% al 44% del risultato operativo comprensivo dei proventi da partecipazioni; in particolare è da rilevare come i servizi abbiano registrato una crescita del 138% (CAGR +35%) e lo start up del franchising si sià rivelato una case history di successo: la rete di Pirelli RE ha sottoscritto oltre 1000 contratti di affiliazione, raggiungendo gli obiettivi di crescita che si era posta. Si tratta della rete di servizi in franchising cresciuta più velocemente in Europa, senza trascurare peraltro i risultati economici che quest'anno hanno superato il break-even.

La crescita della società si è riflessa anche nella quotazione del titolo che ha sovraperformato rispetto agli indici di riferimento Mibtel e Midex; inoltre l'inserimento a fine 2005 della nostra società (unica società immobiliare con un rating di A++) nel AXIA's Corporate responsibility index ha confermato la nostra attenzione verso una crescita sostenibile.

Questi risultati sono stati resi possibili grazie all'impegno e alla qualità del management, fattore critico di successo per una società di servizi. Professionalità e specializzazione delle nostre risorse costituiscono infatti gli assi portanti del vantaggio competitivo nel mercato dell'Europa continentale, destinato a divenire gradualmente più efficiente e concorrenziale nei prossimi anni.

Il futuro della nostra società è ricco di nuove sfide che ci sentiamo confidenti di poter affrontare nel migliore dei modi: energia, impegno e creatività nell'applicazione del nostro modello di business.

Carlo Alessandro Puri Negri