Pirelli RE - Bilancio 2005

Analisi Patrimoniale e finanziaria

Ai fini della lettura delle principali grandezze di conto economico di seguito riportate, si segnala che i ricavi aggregati (che secondo i principi contabili internazionali IAS/IFRS sono sostanzialmente equivalenti al valore aggregato della produzione al netto delle acquisizioni utilizzato nei precedenti bilanci) e il risultato operativo comprensivo del risultato da partecipazioni, sono da considerarsi, per la tipologia di attività svolta dal Gruppo, gli indicatori più significativi nell'esprimere rispettivamente il volume d'affari gestito e l'andamento dei risultati a livello operativo.

(importi in milioni di Euro)	IAS/IFRS 31.12.2005	IAS/IFRS 31.12.2004	Principi Contabili Italiani 31.12.2004
Immobilizzazioni	410,7	375,7	372,1
di cui partecipazioni in fondi e società di investimento	303,3	241,5	225,1
Capitale Circolante Netto	215,9	204,6	231,6
Capitale Netto Investito	626,6	580,3	603,6
Patrimonio Netto	552,1	491,9	520,0
di cui Patrimonio di competenza	535,4	485,5	513,6
Fondi	44,0	48,2	48,2
Posizione Finanziaria Netta (liquida)/a debito	30,5	40,2	35,4
di cui finanziamenti soci	(262,0)	(209,8)	(209,8)
Totale a copertura CNI	626,6	580,3	603,6
Posizione Finanziaria al lordo dei finanziamenti soci(liquida)/a debito	292,5	250,0	245,2
Gearing Posizione finanziaria al lordo finanziamenti soci	0,53	0,51	0,47

Il patrimonio netto di competenza al 31 dicembre 2005 ammonta a 535,4 milioni di euro rispetto ai 485,5 milioni di euro di fine 2004 con un incremento di 49,9 milioni di euro. La variazione deriva sostanzialmente dall'effetto combinato di una riduzione per la distribuzione dei dividendi (-68,3 milioni di euro) e per la riclassifica nel patrimonio netto delle azioni proprie possedute (-48,5 milioni di euro) e di un incremento per il risultato del periodo (+145,4 milioni di euro) e per l'esercizio di stock option (+23,6 milioni di euro).

La posizione finanziaria netta è passiva per 30,5 milioni di euro, in miglioramento rispetto ai 40,2 milioni di euro al 31 dicembre 2004 (29,4 milioni di euro al 30 settembre 2005).

La posizione finanziaria rettificata (espressa al lordo dei finanziamenti soci alle società partecipate con quote di minoranza) è passiva per 292,5 milioni di euro, rispetto ai 250 milioni di euro a fine dicembre 2004 (257,8 milioni di euro al 30 settembre 2005)

Il gearing è pari a 0,53 rispetto a 0,51 del 31 dicembre 2004 (0,53 al 30 settembre 2005)

Le immobilizzazioni al 31 dicembre 2005 ammontano a 410,7 milioni di euro contro 375,7 milioni di euro registrati a fine 2004, con un incremento di 35,0 milioni di euro. L'aumento è principalmente legato all'incremento netto degli investimenti in fondi, junior notes e società d'investimento (61,8 milioni di euro) a cui si è contrapposta una riduzione dovuta alla riclassifica nel patrimonio netto delle azioni proprie di inizio periodo (32,9 milioni di euro).

Il capitale circolante netto è pari a 215,9 milioni di euro, a fronte di 204,6 milioni di euro di fine 2004 con un incremento di 11,3 milioni di euro. L'incremento è dovuto principalmente alla riduzione dei debiti commerciali (72,4 milioni di euro) a cui si è contrapposta una consistente diminuzione del valore delle rimanenze immobiliari (63,3 milioni di euro).