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Net Asset Value

Le informazioni al 31 dicembre 2005 di seguito riportate sono desunte dalle valutazioni effettuate da CB Richard Ellis per la parte Residential, Commercial e Land. Il valore dei non performing loans a dicembre 2005 č espresso sulla base di una valutazione oggetto di verifica da parte di societą di revisione (a).

(importi in milioni di Euro) Book Value
100% 		Book Value
pro-quota		 Market Value
100% 		Market Value
pro-quota		 Unrealized capital gain
Residential 1.186,3 441,1 1.475,8 558,5 117,4
Portfolio 904,0 338,6 1.148,6 438,5 99,8
Development 282,3 102,5 327,2 120,0 17,5
Commercial 7.051,0 1.277,3 8.617,7 1.584,4 307,1
Portfolio 3.653,5 993,0 4.620,6 1.235,9 242,9
Development 402,7 167,3 529,1 213,0 45,7
Fondicore (1) 2.994,8 117,0 3.468,0 135,5 18,5
LAND 135,6  55,9  163,3  68,0  12,1 
NPL espressi al Net Book Value 1.192,7  363,0  1.263,0  385,0  22,0 
ASSET UNDER MANAGEMENT (BV) 9.565,6  2.137,4  11.519,8  2.596,0  458,5 
Fondi Core conto terzi 1.261,8    1.413,4     
TOT. ASSET UNDER MANAGEMENT (BV) 10.827,4    12.933,2     
Tresury Shares book value         48,5 
Tresury Shares unrealized capital Gain (2)         15,1 
Patrimonio netto di competenza IAS/IFRS         535,4 
NAV Pirelli RE         1.057,5 
           

(1) Non include la parte gestita per conto terzi per 1,4 mld di euro.

(2) Il plusvalore implicito nelle azioni proprie possedute tiene conto, del prezzo di vendita gią predefinito su un numero di 947.000 azioni proprie vincolate al piano di stock options 2004 e per quelle residue, del prezzo di riferimento del titolo al 31 dicembre 2005 pari a 46,09 euro per azione, in quanto quest'ultimo, risultava inferiore alla quotazione minima per l'esercizio dell'opzione del piano di stock options 2006.

(a) Il valore dei non performing loans č espresso al net present value (ad un tasso del 6,9%), rappresentativo del valore di mercato. Il Net Asset Value dei portafogli crediti tradizionali č stato ottenuto sulla base di una valutazione interna realizzata utilizzando un modello teorico oggetto di alcune procedure di verifica effettuate da Deloitte & Touche S.p.A. e stabilite su un campione statistico di crediti selezionato con un livello di confidenza del 98%, mentre il Net Asset Value della acquisizione da Morgan Stanley č stato assoggettato ad alcune procedure di verifica concordate ed effettuate da parte di Reconta Ernst & Young. Il valore del portafoglio relativo alle nuove acquisizioni da BNL e Intra perfezionate negli ultimi giorni di dicembre 2005 non sono state oggetto di valutazione ai fini della determinazione del NAV.

Il patrimonio gestito, considerando i non performing loans al valore di mercato, č pari a 12,9 miliardi di euro, a fronte di 10,7 miliardi di euro di fine 2004. Il patrimonio gestito a fine 2005 include anche portafogli immobiliari per conto terzi per un valore complessivo pari a 1,4 miliardi di euro, di cui 1,2 miliardi di euro sono gestiti per conto di Investire Immobiliare SGR e riguardano una parte del portafoglio immobiliare del Fondo Comune di investimento Immobiliare Riservato denominato "FIP - Fondo Immobili pubblici".

Il patrimonio gestito, considerando anche i portafogli conto terzi, al 31 dicembre 2005 č costituito per il 62% da portafoglio opportunistico (8,0 miliardi di euro) e per il 38% da da portafoglio core (4,9 miliardi di euro).

Al 31 dicembre di quest'anno, il pro-quota di Pirelli RE nel portafoglio gestito (al netto dei Fondi gestiti per conto terzi) ammonta a 2,6 miliardi di euro, pari al 23% complessivo (22% a fine 2004), di cui il 31% nella parte opportunistica e il 4% in quella core/core plus.

Il Net Asset Value del Gruppo, come somma del patrimonio netto di competenza redatto secondo i principi contabili internazionali, dell'ammontare del valore delle azioni proprie in portafoglio e delle plusvalenze non realizzate pro quota č pari a 1.057,5 milioni di euro, sostanzialmente in linea con quello di fine dicembre 2004.

Le altre attivitą qui di seguito elencate non incluse nel NAV e che rappresentano oltre il 50% del valore della societą, sono in significativa crescita, in particolar abbiamo:
  • il Fund Management in capo a Pirelli RE SGR e Pirelli RE Opportunities SGR;


  • l'asset management, prestato da Pirelli RE a tutte le societą d'investimento immobiliare;


  • i Servizi Specialistici, offerti ai fondi, alle societą d'investimento immobiliare nonchč a terzi, da Pirelli RE Agency, Pirelli RE Property Management, Pirelli RE Project Management, Pirelli RE Facility Management e Credit Servicing;


  • la distribuzione di prodotti immobiliari e finanziari tramite Pirelli RE Franchising.




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