Pirelli RE - Bilancio 2005

Asset Management Non Performing Loans (NPL)

I. Descrizione dell'attività

L'Asset Management Non Performing Loan pianifica e coordina le operazioni finanziarie legate all'acquisizione e alla gestione di portafogli di crediti ipotecari in sofferenza di provenienza bancaria, ossia crediti rinvenienti da finanziamenti garantiti da ipoteche su immobili entrati in contenzioso, svolgendo attività di valutazione, gestione e razionalizzazione dei portafogli stessi in vista della successiva cartolarizzazione.

Il recupero di tali crediti, garantiti da immobili, è strettamente legato al valore del bene sottostante. L'attività di recupero è affidata alla joint venture tra Pirelli RE e Morgan Stanley denominata Credit Servicing.

I portafogli di crediti vengono generalmente acquistati da società detenute in partnership con soci nazionali ed internazionali che detengono la maggioranza delle società stesse.

II. Principali Eventi

Nel corso del 2005, in esecuzione dell'accordo siglato nel 2004 tra Pirelli RE e Morgan Stanley Real Estate Funds (MSREF) per i Non performing Loans, si sono realizzate le seguenti operazioni già delineate nell'accordo menzionato:

cessione in data 24 marzo 2005 da parte di Pirelli RE del 100% di Pirelli RE Credit Servicing a SIB - già Servizi Immobiliari Banche S.p.A. e cessione da parte di MSREF del 47% di SIB a Pirelli RE. È successivamente intercorsa una fusione tra le due società specializzate nella gestione dei non performing loans, dando vita alla creazione di uno dei primi operatori in Italia nella gestione dei non performing loans. La nuova Società risultante dalla fusione (denominata Credit Servicing) è partecipata indirettamente da MSREF (prevalentemente attraverso FONSPA - Istituto di Credito Fondiario e Industriale S.p.A.) al 53% e da Pirelli RE al 47%, con un'opzione call a favore di Pirelli RE sul 53% esercitabile dal gennaio 2007 ed un'opzione put a favore di MSREF esercitabile da gennaio 2008;

creazione della società Asset Management NPL, partecipata al 75% da Pirelli RE e al 25% da MSREF che si occupa della gestione di portafogli di non performing loans di proprietà dei due Gruppi.

In data 24 marzo 2005, Morgan Stanley Real Estate Funds (MSREF) e Pirelli RE insieme al Gruppo Special Situations di Morgan Stanley, specializzato nell'acquisizione e gestione di crediti corporate, hanno perfezionato l'acquisto da BNL per 77,5 milioni di euro di un portafoglio di crediti ipotecari e corporate. Il portafoglio oggetto dell'acquisizione è costituito da crediti derivanti da finanziamenti garantiti per più della metà da immobili a prevalente uso industriale.
In data 29 aprile 2005 Pirelli RE ha acquistato un ulteriore 10% (ad integrazione del 15% già detenuto) del portafoglio di non performing loans di proprietà MSREF per un importo complessivo di 22,8 milioni di euro.
In data 18 luglio 2005 la società CFT, controllata da Pirelli RE, ha acquistato da Akros, società del Gruppo Capitalia, un portafoglio di crediti immobiliari per un valore di 7,7 milioni di euro.
In data 28 dicembre 2005 sempre la società CFT ha acquistato dalla Banca Popolare di Intra un protafoglio di crediti non performing per un valore di 25,9 milioni di euro.
In data 30 dicembre 2005, Pirelli RE e il gruppo Corporate Credit di Morgan Stanley si sono aggiudicati un portafoglio di non performing loans da BNL composto da crediti garantiti da immobili ad uso residenziale, alberghiero ed industriale ed il cui valore patrimoniale è di circa 345 milioni di euro. Contestualmente è stata ceduta a Deutsche Bank una porzione del portafoglio per un valore di 102 milioni di euro.

III. Andamento economico

Al 31 dicembre 2005 i ricavi aggregati dell'Asset Management Non Performing Loans sono pari a 14,1 milioni di euro, contro 14,5 milioni di euro al 31 dicembre 2004.

Il risultato operativo comprensivo dei risultati da partecipazioni è positivo per 3 milioni di euro rispetto ad un risultato negativo pari a 1 milione di euro al 31 dicembre 2004.

Il risultato ante imposte è pari a 4,6 milioni di euro a fronte di un risultato negativo pari a 0,1 milioni di euro al 31 dicembre 2004. Il miglioramento è da attribuire principalmente al contributo positivo dei portafogli posseduti in joint venture con Morgan Stanley.