Notizie preliminari Avviso di convocazione Organi Societari Dati consolidati di sintesi Profilo del Gruppo Messaggio del C.E.O.

Relazione sulla gestione Mercato Immobiliare nel 2006 Il Mercato immobiliare europeo Il Mercato immobiliare italiano Modello di business di Pirelli RE Pirelli RE nel 2006 Highlights economico-finanziari Analisi economica Analisi patrimoniale finanziaria Pirelli RE AUM e Pirelli RE NAV Pirelli RE AUM Pirelli RE NAV Andamento dei principali settori di attività nel 2006 Investment & Asset Management Residenza Terziario Non Performing Loan Servizi Eventi successivi Evoluzione della gestione Prospetto di raccordo tra il risultato e patrimonio netto della capogruppo e i corrispondenti valori del gruppo La Capogruppo Pirelli & C. Real Estate S.p.A. Altre informazioni Corporate Governance Partecipazioni detenute Piani di Stock Option Azioni proprie Consolidato Fiscale Modello organizzativo e Organismo di Vigilanza Tutela della Privacy e Protezione dei dati Direzione e coordinamento Bilancio sociale Dimensione Economica Dimensione Ambientale Dimensione Sociale Deliberazioni - Parte Ordinaria Allegati Tabelle gestionali Codice etico e linee di condotta Procedura ai sensi dell'art. 150 D.Lgs. 58 del 1998 Principi di comportamento per l'attuazione di operazioni con parti correlate Procedura per la gestione e la comunicazione al pubblico delle informazioni privilegiate Regolamento assembleare

Il Gruppo Pirelli & C. RE Stato Patrimoniale Consolidato Conto Economico Consolidato Rendiconto Finanziario Consolidato Prospetto degli utili/(perdite) rilevate nel patrimonio netto Note ai prospetti contabili consolidati Principi contabili e criteri di valutazione di riferimento Principi contabili internazionali o interpretazioni di nuova emissione, non ancora in vigore o non ancora omologati dall’Unione Europea Schemi di bilancio adottati Area di consolidamento Principi di consolidamento Criteri di valutazione Politica di gestione dei rischi finanziari Stime ed assunzioni Informazioni sullo Stato Patrimoniale e sul Conto Economico Informativa di settore Operazioni con parti correlate Prospetti supplementari al Bilancio Consolidato Dettaglio posizione finanziaria netta Struttura del Gruppo Pirelli & C. Real Estate al 31-12-2006 Allegato 1: area di consolidamento Schema compensi corrisposti Relazione della Società di Revisione

La Capogruppo Pirelli & C. RE S.p.A. Stato Patrimoniale Conto Economico Rendiconto Finanziario Prospetto degli utili/perdite rilevati nel patrimonio netto Note ai prospetti contabili del bilancio separato Principi contabili e criteri di valutazione di riferimento Schemi di bilancio adottati Informazioni sullo Stato Patrimoniale e sul Conto Economico Operazioni con parti correlate Prospetti supplementari al bilancio separato Dettaglio posizione finanziaria netta Elenco delle partecipazioni Relazione del Collegio Sindacale Relazione della Società di Revisione

Non Performing Loans (NPL)

I. Descrizione dell'attività

L’Asset Management Non Performing Loans pianifica e coordina le operazioni finanziarie legate all’acquisizione e alla gestione di portafogli di crediti ipotecari in sofferenza di provenienza bancaria, ossia crediti rivenienti da finanziamenti garantiti da ipoteche su immobili entrati in contenzioso, svolgendo attività di valutazione, gestione e razionalizzazione dei portafogli stessi in vista della successiva cartolarizzazione.

Il recupero di tali crediti, garantiti da immobili, è strettamente legato al valore del bene sottostante.

I portafogli crediti vengono generalmente acquistati da società detenute in partnership con primari investitori che detengono la maggioranza delle società stesse.


II. Principali Eventi

• In data 16 febbraio 2006 si è perfezionata l’acquisizione del portafoglio di non performing loans ex BNL che Pirelli RE e Corporate Credit di Morgan Stanley si erano aggiudicati alla fine dello scorso esercizio per circa 345 milioni di euro; contestualmente è stata ceduta a Deutsche Bank una porzione del portafoglio per un valore di circa 102 milioni di euro.
  L’operazione è stata conclusa attraverso l’acquisto da parte di Espelha - Serviços de Consultadoria (partecipata al 49% da Pirelli RE) del 35% dei titoli rivenienti dalla cartolarizzazione del predetto portafoglio.
  
  
• In data 7 giugno 2006 si è perfezionata l’acquisizione da parte di Pirelli RE e Calyon SA di un portafoglio di non performing loans ex Banco Popolare di Verona e Novara ad un prezzo complessivo di 112,2 milioni di euro. Il portafoglio, gestito da Credit Servicing è costituito da crediti garantiti da immobili ad uso prevalentemente residenziale.
  
  
• In data 30 giugno 2006 Pirelli RE, congiuntamente ad un primario investitore, si è aggiudicata la gara per l’acquisizione di un portafoglio di non performing loans di proprietà del Banco di Sicilia ad un prezzo complessivo di 160 milioni di euro. Il portafoglio acquisito, che ha un net book value di 550 milioni di euro, è principalmente composto da crediti derivanti da finanziamenti garantiti da immobili e per la restante parte da crediti chirografari; Pirelli RE ne ha sottoscritto il 50% dei titoli rappresentativi.
  
  
• In data 2 agosto 2006 Pirelli RE e Calyon, la corporate e investment bank del Gruppo Credit Agricole, hanno sottoscritto un accordo vincolante per la costituzione di una joint venture per investire in Europa nel settore dei non performing loans; contestualmente si è sciolta la joint venture tra Pirelli RE (25%) e MSREF (75%), che era stata siglata nell’agosto del 2004. per investire sul mercato domestico dei non performing loans.
  
  
• In data 2 novembre 2006, a seguito dell’approvazione dell’Antitrust e dei Trustee delle cartolarizzazioni, a finalizzazione dell’accordo vincolante sopra richiamato, è stata costituita la joint venture tra Pirelli RE (33%) e Calyon (67%) . La joint venture di nuova costituzione è diventata operativa nel mese di dicembre, acquistando il 100% di cinque portafogli
  di crediti ipotecari in sofferenza (con un gross book value residuo a dicembre 2005 pari a 2,6 miliardi di euro) detenuti dal 2004 dalla joint venture Pirelli RE e MSREF. Nel patrimonio di non performing loans della joint venture è stato fatto confluire, nel mese di dicembre, anche il portafoglio crediti acquistato da Banco Popolare di Verona e Novara lo scorso 7 giugno.
  
  
• In data 15 novembre la joint venture tra Pirelli RE e Calyon, costituita nell’agosto del 2006, ha perfezionato l’acquisto di un portafoglio di non performing loan al prezzo di circa 16 milioni di euro con un gross book value di 29 milioni di euro.
  
  
• In data 30 novembre 2006, Pirelli RE ha rilevato dai fondi immobiliari di Morgan Stanley il residuo 53% di Credit Servicing e il residuo 25% di Asset Management NPL portando la propria partecipazione al 100% nelle due società.
  
  
• In data 29 dicembre 2006 Pirelli RE e General Electric, attraverso GE Real Estate e GE Commercial Finance Services Italia, si sono aggiudicati ad un prezzo di circa 299 milioni di euro la gara per l’acquisizione di non performing loans provenienti da Banca Antonveneta e dalla controllata Interbanca (Gruppo ABN AMRO) aventi un gross book value di circa 1 miliardo di euro. L’operazione di acquisto che è stata effettuata dalla società Vesta Finance partecipata al 35% da Pirelli RE, ha riguardato un portafoglio di crediti garantiti da immobili ad uso residenziale, alberghiero e industriale.
  
  
• Nel corso del quarto trimestre 2006, in seguito all’aggiudicazione della gara avvenuta il 18 luglio 2006, la Reoco Capitol Immobiliare società partecipata al 33% da Pirelli RE, ha acquistato per un prezzo di 3,6 milioni di euro diverse unità abitative ubicate principalmente a Caserta.
  
  

III. Andamento economico


Il risultato operativo comprensivo dei risultati da partecipazioni è positivo per 11,6 milioni di euro rispetto a 3,0 milioni di euro del 31 dicembre 2005.

Il risultato ante imposte è pari a 11,6 milioni di euro a fronte di un risultato di 4,6 milioni di euro al 31 dicembre 2005.

Le acquisizioni di non performing loans al 31 dicembre 2006 espressi al net book value ammontano complessivamente a 977,3 milioni di euro a fronte di 456,3 milioni di euro del 2005.